Quanto vale uma farmácia: como calcular o valor para vender

Uma farmácia que fatura R$ 200 mil por mês fatura R$ 2,4 milhões por ano. Com margem EBITDA de 8%, que é a faixa comum no varejo farmacêutico independente, o resultado anual é R$ 192 mil. A três vezes e meia, a operação vale R$ 672 mil. Somando estoque a custo de R$ 300 mil, o negócio chega a R$ 972 mil.

O ponto vale mais que o estoque?

Depende do bairro. Em região residencial com concorrência distante, o ponto responde pela maior parte do valor, porque a clientela é de proximidade e volta todo mês. Em avenida com três redes no mesmo quarteirão, o ponto vale pouco e o que sustenta o valor é a margem e o estoque. A pergunta se responde olhando quanto da receita vem de cliente recorrente.

Como tratar o estoque com validade

Estoque de farmácia é avaliado a preço de custo com três cortes. Medicamento com validade acima de doze meses entra integral. Entre seis e doze meses, entra com desconto. Abaixo de seis meses, entra pelo que der para girar até o vencimento, e o restante é baixado. Controlado e termolábil exigem conferência separada, porque a perda neles é maior e menos visível.

O que entra na conta além do EBITDA

Entram as instalações e os equipamentos, incluindo refrigeração e sistema de gestão. Entra o alvará sanitário em dia, que é condição para operar e cuja ausência trava a transferência. Entram os contratos de convênio e de programas de desconto, que respondem por parte da recorrência. Saem as dívidas com distribuidores, os parcelamentos tributários e as contingências.

Exemplo com os números na mesa

Farmácia com faturamento anual de R$ 2,4 milhões e margem EBITDA de 8%: resultado de R$ 192 mil. Múltiplo de três vezes e meia: R$ 672 mil pela operação. Estoque a custo de R$ 300 mil, já com o desconto por validade. Equipamentos e instalações em R$ 80 mil. Dívida com distribuidores de R$ 120 mil. O valor fica em R$ 932 mil.

Quanto o valor cai quando a farmácia depende do dono

Farmácia em que o dono é o farmacêutico responsável técnico, negocia com distribuidor e define a política de desconto vale menos, porque quem compra precisa contratar alguém para fazer tudo isso. A conta é direta: o custo anual de repor essas funções sai do resultado antes do múltiplo. Repor um responsável técnico pode consumir boa parte do EBITDA de uma farmácia pequena.

Quando a decisão é vender, o laudo de avaliação para venda de empresa é o documento que sustenta o número diante do comprador. Para outros formatos de varejo e serviços, o mesmo cálculo aplicado a quanto vale uma loja e a quanto vale uma clínica mostra como o ativo que sustenta o valor muda de um setor para outro.